火星策略海马云冲击港股IPO，咪咕、中国移动、巨人网络等为股东，中国最大的云游戏实时云渲染服务GPUaaS提供商

　　来源：独角兽早知道火星策略

　　综合 | 招股书编辑 | Echo

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　　据招股书，海马云是中国最大的云游戏实时云渲染服务GPUaaS提供商。根据灼识咨询的资料，按2024年的收入计算，公司在中国云游戏场景实时云渲染服务提供商中排名第一，市场份额为17.9%。

　　海马云为游戏、泛娱乐、数字文旅、数字教育等行业的客户提供实时云渲染服务和相关解决方案。该等服务及解决方案由公司自研及深度一体化的平台软件和基础设施硬件支持火星策略，配备以GPU图形计算为核心的深度一体化软硬件。该架构使终端用户可以随时随地在不同设备上使用基于高性能GPU计算的数字内容及应用，而不受用户设备的限制。

　　海马云实施“1+1+N”战略，其中包括：一个核心技术基座：以GPU为基础的计算基础设施及平台软件能力，这是公司服务的基础和支柱；一个核心应用场景：云游戏场景，以公司专有的全栈实时云渲染技术赋能游戏业；及丰富且种类不断增长的应用场景：将公司的能力扩展到其他需要高性能实时图形渲染的场景，如泛娱乐、数字文旅、数字教育、AIGC、XR、直播和电子商务。

　　海马云向多元化客户群体提供实时云渲染服务和相关解决方案，其中主要包括企业客户（如数字内容运营商、游戏平台、游戏开发商、游戏工具服务商和手机硬件制造商等）。

　　企业客户可以将公司的专有SDK和API集成到自己产品中，让其终端用户能够在PC、手机、平板计算机和智能电视等各类硬件上使用基于高性能GPU计算的数字内容及应用，例如游戏、3D设计软件、AIGC软件以及数字文旅内容等。

　　终端用户的设备仅作为输入及输出的接口，而有关内容及应用均在公司的云平台上运行，将渲染结果通过流媒体的形式传输到用户设备上。此机制无需大量的本地计算能力，从而使终端用户更容易获取此类数字内容及应用。

　　截至2024年12月31日，海马云为中国云游戏行业前十大市场参与者中的九名提供云游戏实时云渲染服务火星策略，并与包括中国移动、多家知名手机硬件制造商、头部的游戏平台和头部游戏开发商在内的知名市场参与者建立了长期合作伙伴关系。

　　截至2024年12月31日，公司的平台承载超过28，000款游戏，包括近年来多款在不同设备上推出的大作，如一款由中国开发并于2024年发布的现象级动作角色扮演3A游戏，以及一款由中国开发并于2020年发布且具有提升手机游戏体验里程碑式成就的开创性开放世界游戏。

　　财务数据方面，海马云的收入从2022年的2.90亿元（人民币，下同）增至2023年的3.37亿元，并进一步增至2024年的5.20亿元，2022年至2024年的复合年增长率为33.8%。

　　公司的毛利从2022年的6160万元增至2023年的8940万元，并进一步增至2024年的1.29亿元，2022年至2024年的复合年增长率为44.9%。

　　根据灼识咨询的资料，中国云游戏场景的实时云渲染服务的市场规模预期于2029年达到人民币116亿元，2024年至2029年的复合年增长率为35.4%。随着市场增长，海马云致力扩大公司的市场份额，其由2023年的12.5%增加至2024年的17.9%。于2022年至2024年间，海马云的云游戏GPUaaS客户基础由37名增至69名客户，客户留存率由77.8%大幅增至88.6%。

　　此外，凭借公司强大的商业化能力，公司持续引进创新的产品，例如云桌面GPUaaS及AIGC共创应用平台。

　　具体而言，公司的云桌面GPUaaS为个人用户提供便捷接入高性能计算环境及应用的能力，而无需受限于硬件条件。用户从大幅降低的进入成本及无缝体验中获益，而产品于2024年中推出后快速获市场接纳，显示公司的策略有效丰富收入来源。

　　同样，截至2024年底，RunningHub.ai已迅速获得市场关注，支持来自超过130个国家的开发者。多元化的收入来源及稳固的市场接纳程度，为公司的可持续盈利能力奠下稳固基础。

　　另外，海马云积极寻求国际市场机遇，以进一步丰富公司的收入基础。通过最近策略性地于北美、欧洲、日本及韩国等具高需求的地区部署计算节点，公司预期提升自身能力，扩大公司的本地客户基础，并更有效地应对区域市场的需求。

　　海马云的股东包括咪咕文化、中国移动、领航光一、巨人网络、优刻得等。

　　本次海马云香港IPO募资金额拟用于以下用途：持续投资公司的基础设施；为与公司核心平台软件（构成公司所提供产品和服务的技术基础）相关的研发活动提供资金；进一步开发和推广公司的新兴产品，包括云桌面GPUaaS及RunningHub.ai；为游戏AI能力的持续开发和迭代提供资金；及用作公司的营运资金及其他一般企业用途。